Neuzugang im Portfolio

Heute kurz nach Börsenstart in den USA habe ich eine neue Position in mein Portfolio gekauft: Zoetis $ZTS (-0,33 %).

Zoetis ist ein Hersteller von Arzneimitteln und Impfstoffen für Haus- und Nutztiere. Für mich ist das Unternehmen aus folgenden Gründen interessant:

• Gross Margin von 70%, Tendenz steigend
• ROCE von über 20%
• in fast allen aktiven Segmenten Marktführer
• hohes Dividendenwachstum
• diversifiziertes Produktportfolio
• geringe Verschuldung

Das Unternehmen bespielt sowohl den Haustiersektor als auch den Nutztiersektor. Im Haustiersektor gibt es einen langanhaltenden Trend hin zu einer regelmäßigen und besseren medizinischen Versorgung (regelmäßige Impfungen, Kuren, …). Auch der Nutztiersektor profitiert von einer anhaltenden Nachfrage nach besserer und effizienterer medizinischer Versorgung.

Insgesamt soll der Markt für Tiermedizin um 7-8% pro Jahr wachsen. Zoetis ist bereits jetzt Marktführer in sehr vielen Bereichen und ihnen gelang es bislang immer schneller als der Gesamtmarkt zu wachsen.

Risiken

Es handelt sich um eine Sektorwette, die der Hypothese unterliegt, dass es einen Trend hin zu mehr und besserer medizinischen Versorgung von Haus- und Nutztieren gibt. Das kann sich natürlich als falsch herausstellen, insbesondere in Zeiten einer Rezession werden eventuell die Kosten für medizinische Vesorgung von Haustieren nicht so stark steigen (oder sogar sinken) wie erhofft.

Ein weiteres Risiko stellt die aktuelle Bewertung dar. Zoetis wird aktuell mit einem Free Cashflow Yield von ungefähr 2,5% bewertet. Es ist bereits viel Wachstum eingepreist.

Zusammenfassung

Das Chance/Risiko ist für mich attraktiv und ich habe eine erste Position eröffnet. Ich werde der Aktie Zeit geben um abzuschätzen in welche Richtung sich das Unternehmen entwickelt. Der Preis ist aktuell sicherlich kein Schnäppchen, aber für mich trotzdem ein Preisniveau auf dem man eine erste Position eröffnen kann.